Der Euro sank zwischen April 2018 und Januar 2026 von 1,20 auf 0,93 Franken (-23%). Der Rückgang geht damit ins achte Jahr. Wie lange dauert er noch? Wann kommt die Gegenbewegung, die ein Wechselkursverhältnis von 1 zu 1 oder knapp darunter wieder herstellt?
Seit dem Ende von Bretton Woods und der Goldbindung sowie der Einführung flexibler Wechselkurse hat der Euro bzw. seine Vorgängerwährungen vier große Wechselkurs-Zyklen (EUR/CHF-Zyklen) durchlaufen.
Zu Beginn eines jeden EUR/CHF-Zyklus findet ein acht- bis zehn Jahre dauernder Rückgang statt. Es folgt eine ein- bis dreijährige Erholung des Euros. Dieser Anstieg reicht nicht aus, um die Verluste der vorherigen Talfahrt wettzumachen.
Bottom Fishing
Momentan läuft der fünfte EUR/CHF-Zyklus. Er begann im April 2018 bei 1,20. Der Tiefpunkt wurde Mitte November 2025 bei 0,92 gesetzt. Ist damit das Zyklus-Tief drin? Oder geht es noch weiter nach unten?
Für einen gesamten EUR/CHF-Zyklus sollte man zehn bis zwölf Jahre einplanen. Demzufolge wird der fünfte EUR/CHF-Zyklus im Jahr 2030 oder ein oder zwei Jahre davor mit einem kräftigen Anstieg des Euro abgeschlossen.
Das Tief vom November 2025 bei 0,92 ist mit hoher Wahrscheinlichkeit nicht das Tief des fünften EUR/CHF-Zyklus. Dieses Tief dürfte 2026 oder 2027 zwischen 0,88 und 0,90 erst noch gesetzt werden. Anschließend hätte der Euro bis 2030 freie Fahrt auf 0,95-1,00 CHF zu steigen.