Sfr Kurs härter nach EZB Zinssenkung
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Sfr Kurs härter nach EZB Zinssenkung


Am Devisenmarkt bröckelt der Euro weiter vor sich hin, während der Schweizer Franken (Sfr) fester notiert. So sinkt die Gemeinschaftswährung auf ein Fünf-Wochen-Tief bei 1,2128 Sfr. Die Europäische Zentralbank (EZB) senkt überraschend den Leitzinssatz. Bisher verteidigt die Schweizerische Nationalbank (SNB) eifrig den Eurokurs, so dass dieser nicht unter die Marken von 1,2100 Sfr und 1,2000 Sfr fallen kann.

Der neue EZB-Präsident Mario Draghi sorgt gleich zu Beginn seiner Amtszeit für einen Paukenschlag. Der Italiener senkt den Leitzinssatz im Euroraum um 0,25 auf 1,25 Prozent. Damit hilft er indirekt seinem Landsmann, dem italienischen Ministerpräsidenten Silvio Berlusconi, ein wenig aus der Patsche. Risikoaufschläge von zehnjährigen Staatsanleihen aus Italien gehen ein wenig zurück. Die Renditen der Schuldtitel bleiben aber vorerst über der Marke von sechs Prozent.

Die Verringerung der Leitzinsdifferenz zwischen der Eidgenossenschaft und dem Euroraum bringt den Euro Sfr Kurs unter Verkaufsdruck. Allerdings begrenzt der von der Schweizerischen Nationalbank (SNB) festgesetzte Euro Mindestkurs bei 1,2000 Sfr das Abwärtspotential der europäischen Gemeinschaftswährung. Ohne die Interventionen der SNB wäre der Eurokurs deutlich tiefer, meinen Analysten.

Dies hänge in erster Linie an den weit auseinander klaffenden Realzinsen. Wer Schweizer Staatsanleihen mit zehnjähriger Laufzeit kauft, bekommt nach Abzug der Inflation eine Rendite von 0,54 Prozent. In der Laufzeit und Sicherheit vergleichbare deutsche Bundesanleihen weisen hingegen derzeit eine negative Realverzinsung von -0,40 Prozent auf.

Für sicherheitsorientierte Investoren besteht neben der Griechenland-Krise und dem Schuldenschlammassel im Euroraum somit auch ein Rendite-Anreiz in die Schweiz zu flüchten. Die grenzüberschreitenden Portfolioinvestitionen sorgen dafür, dass der Euro Sfr Kurs nicht auf die Beine kommt und nahe an dem von der SNB festgelegten Mindestkurs bei 1,2000 herumkrebst.